[TOC]

参考链接

公众号

银行螺丝钉公众号（蛋卷基金APP 螺丝钉组合+股票开户）
简七读财公众号（且慢极简投资组合+股票开户）
基金豆公众号（小目标）
二鸟说公众号（天天基金价值五剑）

三大估值方法

1、三大估值方法都是通过分析历史数据，从而判断指数当前估值。但是中国是不成熟的投资市场，它的发展特别快，仅靠分析历史数据得到的结论并不一定靠谱哟。

2、没有万能的公式，这三种方法得到的数据有一定的参考价值。

3、三大估值方法都有自己的适用范围，大家在使用时都要注意适用的指数，不要滥用。

4、目前，蚂蚁推崇的是银行螺丝钉的指数表。也有人通过分析指数市盈率和市净率所处的分位点来判断指数估值，蚂蚁并不看好通过这种方法做出来的指数估值表。

5、蚂蚁使用三大估值法数据都是来自理杏仁，但是也有一些其它的网站也在做指数估值数据，在数据上也有一定的差别。

6、对于我们来讲，我们无须每天计算指数的估值数据，只要在投资指数基金时计算一次即可。蚂蚁希望大家投资时要做个简单的估值表，而不是看着别人的估值表，看到低估就去买。

盈利收益率法

盈利收益率是格雷厄姆常用的一个估值指标，它所代表的含义是，假如我们把一家公司全部买下来，这家公司一年的盈利能够带给我们的收益率，就是盈利收益率。

举个例子，假设一家公司的盈利是1亿元，公司的市值规模是8亿元，那么盈利收益率就是1亿元除以8亿元，也就是12.5%。换句话说，如果我们出8亿元买下这个公司，那这个公司的盈利可以每年带给我们12.5%的收益率。一般来说，盈利收益率越高，代表公司估值越低，公司越有可能被低估。

盈利收益率是用公司的盈利除以公司市值，也就是盈利收益率 = E/P

如果你炒股的话，应该会经常听到“A股的市盈率都好高”的说法，这里的的市盈率是用公司市值除以公司的盈利，也就是市盈率 = P/E ，俗称 PE，是不是看着很眼熟？没错，市盈率是盈利收益率的倒数！！例如市盈率是8，那么盈利收益率就是12.5%

盈利收益率法，可简单描述为在盈利收益率高的时候开始定投，在盈利收益率低的时候停止定投，甚至卖出。

使用条件

条件比较苛刻，只适合流通性比较好、盈利比较稳定的品种。如果是盈利增长速度比较快，或者盈利波动比较大的指数基金，则不适合使用盈利收益率法。

目前适合盈利收益率的品种，国内主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等。

使用方法

1）当盈利收益率大于10%时，分批投资

2）当盈利收益率小于10%时，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额

3）当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金

指标获取

人区别于动物的一个主要特征就是人会使用工具，我们投资理财可不是为了去搞明白如何计算盈利收益率的，盈利收益率已经有专业人士和机构帮我们计算好了，我们只需要知道如何获取即可。当然，如果你非要钻牛角尖，也可以出门左转，如何计算我也有总结。

方法1:部分关注指数基金投资的微信公众号推荐银行螺丝钉的定投十年赚十倍

从这张估值表来看，绿色部分的指数基金流通性比较好、盈利比较稳定适合采用盈利收益率法进行估值，因为盈利收益率均大于10%，所以可以进行分批投资。而黄色部分中的上证50 也属于流通性比较好、盈利比较稳定的指数基金，但是它的盈利收益率为9.81%，不建议进行投资，如果之前已经购买了，则建议稳定持有。

方法2:指数官网点我带你飞到指数官网

方法3:金融终端一般是付费的金融终端，如果你不是致力于深入研究的话，大可不必购买。

博格公式法

在长期的投资投资过程中，约翰·博格发现决定股市长期回报的最关键的三个因素，分别是：初始投资时刻的股息率、投资期内的市盈率变化、投资期内的盈利增长率。

初始投资时刻的股息率影响我们的分红收益，投资期内的市盈率变化、投资期内的盈利增长率影响我们的资本利得收益。

基于这三个因素，博格提出了指数基金的收益公式

【未来年复合收益率】 = 初期股息率 + （平均）每年的市盈率变化率 + （平均）每年的盈利变化率

其中：股息率 = 现金分红 / 公司市值，市盈率 = 公司市值 / 公司盈利

又因为分红率 = 股息/ 公司盈利，盈利收益率 = 公司盈利 / 公司市值

所以股息率 = 盈利收益率 * 分红率，而一般公司的分红率都是多年保持不变的，因此股息率和盈利收益率正相关

使用条件

盈利高速增长或盈利周期性的指数基金，如果指数当前的市盈率处于它历史市盈率波动范围的较低区域，就可以投资它。

目前适合博格公式法的指数基金：沪深300、中证500、创业板指数、红利机会指数、必需消费品指数、医药行业指数、可选消费指数、养老产业指数

使用方法

从公式来看，未来年复合收益率和3个因素正相关：初期股息率、（平均）每年的市盈率变化率、（平均）每年的盈利变化率。投资开始的时候，能确定的两个因素分别是初期的股息率和当前市盈率处于历史波动范围的位置；无法确定的因素只有一个——未来什么时候市盈率会从低到高恢复正常，以及未来盈利的增速将会如何。

市盈率从长期来看会在一个范围内周期性变化，例如恒生指数的市盈率，从20世纪70年代以来，在6～30倍成周期性波动，上证综指市盈率从20世纪90年代以来，在9～50倍之间呈周期性的波动。

由于市盈率呈周期性波动，因此如果当前市盈率处于历史较低位置，那么未来市盈率大概率是会上涨的。也就是说，可以在市盈率较低的时候买入，这样通过市盈率的变化，未来市盈率大概率会上涨，就能获取正的收益。

对指数基金来说，只要国家经济长期发展、盈利就会长期上涨，当经济景气，盈利增速就会比较快，当经济不景气，盈利增速则会放缓，但是我们无法预测未来盈利的上涨速度。我们只需要知道，正常情况下，只要国家经济正常发展，长期看盈利大概率是会上涨的。

未知的事情我们无法控制，但我们可以在已知的事情上下功夫。

基于这个思路，博格公式的使用方法如下：

1）在股息率高的时候买入

一般来说，指数基金越是低估，也就是当其价格越低于其内在价值时，股息率一般越高。

2）在市盈率处于历史较低位置时候买入

3）买入之后耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高

指标获取

方法1:部分关注指数基金投资的微信公众号推荐银行螺丝钉的定投十年赚十倍

方法2:指数官网点我带你飞到指数官网

博格公式的变种

如果指数基金背后的公司盈利下滑，或者盈利周期性的变化，就会导致市盈率的分母“盈利”失去参考价值。例如强周期性行业中的证券行业，在熊市的时候，盈利都会短期大幅下滑，这样市盈率、盈利、收益率、股息率等与盈利关系很大的指标都无法参考。

这种情况下，我们使用博格公式的变种，也就是使用市净率来对指数基金进行分析。

【未来的年复合收益率】= 指数基金每年市净率的变化率 + 指数基金每年净资产的变化率

市净率 = P / B

其中P代表指数背后公司的平均股价, B代表平均净资产。

博格变种使用条件

1）指数基金背后的公司盈利下滑，或者盈利周期性变化。

2）公司盈利虽然不稳定，但是要求公司在经营困难的时候也不会亏损。这样进公司的净资产价值才会有保障，我们才可以使用市净率来劲，进行估值。

目前适合博格变种的指数：证券行业指数、金融行业指数、非银金融行业指数、地产行业指数

博格变种使用使用方法

1）在市净率低的时候买入

2）买入之后耐心等待市净率回归

按照证券业行业的历史市净率，证券业行业在1.8PB以下进入低估区域，在3.3PB以上进入高估区域。所以我们最好在1.8PB以下再开始考虑投资证券业行业指数，3.3PB以上开始卖出证券业行业。

以下是银行螺丝钉提供的指数基金估值数据，从下图看到证券行业目前市净率仅有1.26处于低估区域，可以买入，然后耐心等待市净率回归到3.3PB。

查询平台

官方平台

中证指数官网 http://www.csindex.com.cn/zh-CN

理杏仁

花1元钱即可查询市盈率、市净率、盈利情况等详细财务数据，这个网站是几个年轻有想法懂投资又懂技术的人做的，我记得创始人的一句初心话：希望有一天当用户使用这个网站的时候，从牙缝里飙出一句话，这个网站，真TM好。

雪球APP

聪明的投资人都在用雪球，这里是投资者俱乐部，里面有很大V公开自己的投资实盘，和发表投资研究文章，为了方便投资者直观的查看估值，在APP上一个估值数据入口，可能很多人不知道，我指给你看。（打开APP–行情–指数估值）

且慢指数估值

且慢在业内也是一家很有情怀的公司，在微信小程序里面搜索且慢指数估值，可以直接查看。

蚂蚁财富指数红绿灯

对，就是你每天都在用的支付宝，里面有一个指数红绿灯，具体位置在（财富–基金–指数红绿灯）

支付宝没有给出详细的估值数据，而是使用内部的判断方法，直观的说明当前是低估、正常还是高估；投资者根据自己倾向的投资标的，在这里再查询一下当前的状态。

天天基金

（打开APP–指数宝–低估榜单）

蛋卷基金

（打开APP–估值排行）

银行螺丝钉估值表

利用银行螺丝钉估值表买入绿色低估基金

行动派均线定投表

利用指数行动派定投表买入绿色低估基金

集思录

主打低风险投资工具型社区，可转债、套利、打新、指数基金估值查询，等等，都可以用集思录获取最直接信息，不需要计算，一目了然。https://www.jisilu.cn/data/etf/#index

各类证券APP

各类证券APP，例如万得、choice数据等，主打专业付费查询，但是一般常见的指数估值数据免费也可以看得到。

挑选基金

通过近1年，近2年，近3年这种业绩回顾方式去看基金，因为近期的业绩表现影响很大，很容易一涨遮百丑。
风格激进的基金，押宝某行业，基金的弹性变强。只要赌对行业，业绩爆炸，一下就成了牛基。
但是这种突然爆发的业绩，很有可能是因为运气好，而不是能力强。
当你发现某基金基金涨的很好，买入。第二年又很大的概率变垫底的瘟基了。
通过业绩选基金时，更重要的是对比过去多年的业绩是否稳定，是否连续。基金经理的专业能力能够长期持续的为我们赚钱（可以对比沪深300）。
对这种极好极坏的激进基金，在他表现最好的时候买入。很有可能是去接盘而已。